[丁科技網觀察] 以家電零售為核心業務的國美日前遭遇發展挑戰，多家媒體報道稱該公司宣布暫緩發放員工工資，以緩解資金流危機。

在《丁科技網》看來，國美遭遇巨大的生存挑戰，有著非常復雜的原因，既包括沒有及時跟上零售行業變革的因素，也包括疫情背景下線下消費遭遇抑制的影響，還包括家電零售業務受到競爭對手的擠壓而自身的新業務遲遲沒有打開局面等。

圖：丁科技網攝

國美的遭遇，是線下連鎖渠道在電商、新零售崛起的背景下逐漸下行的一個縮影。那么，與傳統家電連鎖渠道相比，家居連鎖渠道的發展境況又如何呢？

國美、蘇寧是家電連鎖渠道的代表性企業，居然之家、紅星美凱龍則是家電連鎖渠道的頭部企業。從最近的三季度財報來看，兩家家居零售企業的業績也受到了沖擊。

居然之家 2022 三季報顯示，公司主營收入 94.29 億元，同比下降 3.84%；歸母凈利潤 15.35 億元，同比下降 10.27%；扣非凈利潤 16.27 億元，同比下降 4.78%。其中 2022 年第三季度，公司單季度主營收入 31.46 億元，同比下降 0.98%；單季度歸母凈利潤 4.84 億元，同比下降 19.07%；單季度扣非凈利潤 5.36 億元，同比下降 12.51%。

再看紅星美凱龍的業績情況。前三季度，紅星美凱龍實現營業收入104.84億元，同比減少7.67%；歸屬于上市公司股東的凈利潤13.18億元，同比減少36.17%；第三季度實現營業收入35.27億元，同比減少8.42%。前三季度，公司已開業自營商場于報告期內取得營業收入約64.19億元，比上年同期增加2.8%，毛利率為74.4%，相比2021年同期毛利率減少2.6個百分點。

前三季度整體來看，紅星美凱龍的營收規模要高于居然之家，但后者的利潤水平要好于前者。但無論怎樣，兩大家居零售巨頭的營收、利潤都在下滑，尤其是利潤下滑幅度都達到了兩位數。

可以看出，在房地產低迷、疫情持續的背景下，家電、家居零售行業都受到了不小的沖擊，頭部企業也很難獨善其身。但相對來說，家居零售企業保持了更穩健的發展態勢，沒有出現類似國美那樣的重要危機。

以紅星美凱龍為例，在《丁科技網》看來，其之所以能保持穩健經營，主要有三大原因：

一是，自營商場確保高運營效率。截至2022年9月30日，紅星美凱龍經營了94家自營商場，279家委管商場，通過戰略合作經營8家家居商場。雖然前三季度紅星美凱龍的營收在下滑，但自營商場的營收卻依然保持正增長，并且這部分營收占總營收的6成以上，從而確保了總體業績的穩定。

二是，高端品質路線提升盈利能力。從財報來看，紅星美凱龍自營商場的毛利潤保持高位水平，而這顯然和其堅守的高端品質化戰略有關。近年來，紅星美凱龍還打造高端電器館，以場景化、高端化布局打造新增長引擎、帶動業績增長。

三是，產業投資打造共贏生態。日前，箭牌家居順利上市，而紅星美凱龍則是投資方之一，這也是紅星美凱龍收獲的第 12 家成功上市的參投企業。據了解，除了箭牌家居之外，紅星美凱龍還投資了歐派家居、奧普家居、慕思股份、叮咚買菜、海爾生物、八億時空等上市公司。財報也顯示，今年上半年，紅星美凱龍通過 PE 退出及股權分紅獲得近 5 億元現金。紅星美凱龍通過產業投資，業務上可以與被投企業深度融合，同時還可以獲得可觀的財務投資回報，從而打造出共贏的產業生態。

綜上，在復雜嚴峻的外部環境下，家居零售巨頭用科學有效的應對策略，表現出了更強的抗壓性和增長韌性，目前看來并不會輕易步國美的后塵。（丁科技網原創，轉載務必注明來源：丁科技網）